高盛发布的最新报告暗示，地缘政治风险可能被忽略，但桥水基金的掌舵人雷·达里奥（Ray Dalio）指出，美国内战的爆发概率高达40%。华尔街的投行们对此避而不谈，但市场背后的动荡却无法忽视。让我们来分析这一事件的背后的深意以及可能的影响。
“尾部风险”究竟是什么？
高盛在其报告中提到，虽然美股大选不会对股市产生大的影响，但并未明确考虑地缘政治带来的尾部风险。这个“尾部风险”究竟是什么？桥水基金的达里奥给出了明确的答案：美国内战。
内战的可能性为何如此高？
在今年5月，达里奥在接受外媒采访时警告，美国社会和政治的两极分化严重，美国大选可能会加剧这种分裂，爆发内战的可能性高达40%。达里奥的这一观点得到了大量数据的支持。例如，北美《经济学人》在2022年的民意调查显示，43%的美国人认为未来十年发生内战的可能性“有点大”或“非常大”。
分析师可以做什么？
尽管40%的概率看起来令人不安，但分析师至少可以在“40%规则”中找到应对策略。根据TS Lombard的负责人Dario Perkins的理论，这种情景可以帮助分析师覆盖容易被忽略的尾部风险，并为客户提供必要的警告。尽管极端事件可能不会发生，但模拟极端情景总是有好处的。 市场的反应 市场对于极端风险通常较为敏感。但高盛在其报告中却淡化了这一风险，这无疑是为了稳定投资者的情绪。从历史来看，高盛这样的投行往往会对一些重大议题避而不谈，例如此前的美国大选。然而，正如达里奥所言，忽略地缘政治带来的尾部风险是不智的。
投资者如何应对？
对于投资者来说，理解并预防这种低概率但高影响的尾部风险是至关重要的。模拟极端情景并做好应对策略，可能会在不确定的市场中提供一些稳定性和方向。 总之，高盛隐晦暗示美国内战40%可能性的报告提醒我们，投资界不仅要关注直接的市场指标，更要审视背后的政治经济风险。尤其在当前全球动荡的政治环境下，做好风险管理和应对策略是每一位投资者必须重视的课题。
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